目录

寿险NBV景气增长，财险COR改善，投资收益驱动利润提升 3

负债端：寿险NBV景气增长，财险COR延续改善 3

寿险：新单景气增长叠加价值率改善，NBV延续高增 3

财险：保费增速放缓，COR延续改善 5

资产端：股市回暖叠加增配权益，投资收益率改善 7

投资收益大幅提振，盈利显著回暖 9

投资服务业绩驱动盈利改善，利率企稳下净资产边际向好 9

投资服务业绩提振是归母净利润改善主因 9

利率企稳叠加盈利提升，净资产边际改善 10

产寿共振，看好头部险企盈利持续向好 11

投资建议：建议增持新华保险/中国平安/中国财险/中国太保/中