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产业链业绩：风电产业链业绩修复，延续景气回升趋势 4

细分环节业绩：各环节表现分化，塔筒、轴承表现亮眼 5

整机环节：整机环节营收高增长，盈利水平有所承压。 5

塔筒环节：两海业务驱动，业绩表现亮眼 6

海缆环节：营收稳定增长，盈利表现分化 7

其他：轴承、叶片环节业绩高增，锻造件环节稳步修复 8

投资建议及风险因素 10

图表1：风电产业链上市公司2024年Q3、2025年Q3业绩情况 4

图表2：风电产业链历年营业收入（亿元）及同比增速 5

图表3：风电产业链历年归母净利润（亿元）及同比增速 5

图表4：风电产业链季度归母净利