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TOC\o1-2\h\z\u1、美国进入降息周期利好地产修复 4

美国氯碱化工也处于周期底部 4

美国降息周期地产有望修复 5

2、欧美需求品种有望率先复苏 6

3、新兴国家增长构成长期动力 8

4、投资建议 10

5、风险提示 10

图表目录

图1：OxyChem主要为氯碱化工类产品（2024年报） 4

图2：国内PVC景气度2022年之后持续低迷（元/吨） 5

图3：中美PVC价差2022年后恢复常态（元/吨） 5

图4：Westlake25H1陷入亏损（百万美元） 5

图5：OxyChem利润率也明显下