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TOC\o1-2\h\z\u一、PPI转正过程中的指数表现 5

1.11997-2002年和2012-2015年出现过两次漫长的PPI负值 5

PPI转正过程对指数的影响 5

PPI转正的速度越快，指数越易走出慢牛行情 5

PPI下降到负值后期，股市可能提前走牛 6

二、PPI转正过程中的风格和板块表现 8

PPI边际改善至转正前，先进制造、消费和资源品表现偏强 8

PPI由负转正上行到高点，周期板块中黑色系和地产链表现较强 10

三、黄金涨是商品牛市的领先信号 12

5-10年的维度来看，黄金和其他商品