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TOC\o1-2\h\z\u广东宏大：矿服民爆主业稳健，防务装备成长提速 1

矿服民爆龙头，防务装备崛起 1

营收持续增长，盈利能力稳步提升 3

盈利预测与估值 4

盈利预测 4

相对估值 5

风险提示 5

图目录

图1：发展历程 1

图2：股权比例 2

图3：公司全球布局 2

图4：公司营业收入 3

图5：公司归母净利润 3

图6：公司各项费率控制良好 3

图7：公司毛利率、净利率 3

表目录

表1：业务拆分 4

表2：可比公司估值 5

附表：财务预测与估值 6

广东宏大：矿服民爆主业稳健，防务装备成长