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目录

复盘及展望：基础化工板块盈利和估值所处的位置 5

反内卷背景下的周期板块投资 9

硅产业链：光伏反内卷向上游的传导 9

PTA涤纶长丝：工信部牵头，龙头企业入局 18

钛白粉：龙头企业25Q3加工环节陷入亏损 26

Know-how化工专精特新的戴维斯双击 30

瑞丰新材：产品技术领先，持续推进复合剂转型及高端认证，抢占全球份额 30

皇马科技：深耕特种表活，多元化拓展产品矩阵前景广阔 33

江瀚新材：技术领先推动高端硅烷国产化，深度合作国际轮胎龙头构筑行业壁垒 35

泛亚微透：深耕ePTFE材料平台，持续扩大进口替代份额 37