基本信息
文件名称：锦波生物费用投放影响短期利润，期待丰富管线逐步上量.docx
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更新时间：2025-11-27
总字数：约8.22千字
文档摘要
增加，同时研发项目增加相应基础研究，临床试验费用增加。
投资建议
公司作为国内率先获批重组胶原蛋白三类械的企业，技术优势及市场先发优势明显，伴随合作医美机构逐步拓展，医美渗透率有望提升，此外功效性护肤品高速增长，海外布局稳步推进，公司具备长期增长势能。我们预计公司2025-2027年营收分别为19.95/25.87/32.61亿元，2025-2027年归母净利润分别为9.59/12.88/16.29亿元，对应EPS分别为8.34/11.19/14.16元，对应2025年11月7日收盘价234元，PE分别为28/21/17X，首次覆盖，给