内容目录

器械板块进入拐点阶段，创新+出海仍是主要看点 4

高值耗材：集采进入尾声，创新+出海持续带来增长动力 8

医疗设备：渠道库存逐步消化+招投标逐步落地，低基数下拐点已现 9

低值耗材：国际形势持续扰动，继续看好前瞻性海外产能布局 10

体外诊断：医保控费持续深化影响短期业绩，继续看好创新+出海 11

细分赛道表现 12

投资建议及风险提示 13

图表目录

图表1：医疗器械2025前三季度营收和扣非净利润增速情况 4

图表2：医疗器械收入构成（2025前三季度，亿元） 4

图表3：医疗器械利润构成（2025前三季度，亿元） 4

图表4：医疗器