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现状：中国居民财富配置画像 3

居民财富以低风险金融资产为核心 3

国际比较：中国金融资产、风险金融资产配置比例均偏低 6

复盘：美日居民财富结构变化脉络 7

人均GDP跨过门槛，伴随长周期利率下调，美日居民开始大规模“存款搬家” 7

美国：“存款搬家”趋势明确，风险资产占比近9成 8

日本：“存款搬家”进程停滞，养老金占比回落 10

展望：居民财富将走向何方？ 12

存款：利率持续下调使得存款比价优势消失，中高风险金融资产配置比例有望提升 12

股票：“着力稳市场+中长期资金入市”造就股市稳健盈利，权益资产对居民吸引力进一步提升 14