2025年金融风险管理师欧式期权与美式期权的比较与估值专题试卷及解析1
2025年金融风险管理师欧式期权与美式期权的比较与估值
专题试卷及解析
2025年金融风险管理师欧式期权与美式期权的比较与估值专题试卷及解析
第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）
1、下列关于欧式期权与美式期权的描述，正确的是？
A、欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日前任何时间执行
B、美式期权只能在到期日执行，欧式期权可以在到期日前任何时间执行
C、两者都可以在到期日前任何时间执行
D、两者都只能在到期日执行
【答案】A
【解析】正确答案是A。欧式期权的执行时间被严格限制在到期日，而美式期权赋
予持有人在到期日及之前的任何交易日执行期权的权利。这是两者最核心的区别。知识
点：期权的基本分类与执行时间。易错点：容易混淆两种期权的执行时间限制，需要记
忆”欧式到期日，美式随时可”。
2、在其他条件相同的情况下，美式期权的价值通常？
A、低于欧式期权
B、等于欧式期权
C、高于欧式期权
D、无法确定
【答案】C
【解析】正确答案是C。美式期权由于提供了更多的执行时间选择权，其价值通常
不低于相应的欧式期权。这种额外的灵活性被称为”提前执行溢价”。知识点：期权价值
比较。易错点：虽然美式期权价值通常更高，但在某些特殊情况下（如不支付股利的欧
式看涨期权）两者价值可能相等。
3、对于不支付股利的股票，美式看涨期权的最优执行策略是？
A、立即执行
B、在到期前某个时间执行
C、持有至到期日
D、永不执行
【答案】C
【解析】正确答案是C。对于不支付股利的股票，提前执行美式看涨期权是不明智
的，因为持有期权可以保留时间价值，而提前执行会损失这部分价值。知识点：期权执
行策略。易错点：容易忽视时间价值的重要性，需要理解为什么持有至到期更有利。
4、下列哪种因素会显著增加美式期权提前执行的可能性？
2025年金融风险管理师欧式期权与美式期权的比较与估值专题试卷及解析2
A、低波动率
B、高无风险利率
C、标的资产不支付收益
D、距离到期日时间较长
【答案】B
【解析】正确答案是B。高无风险利率会增加持有现金的机会成本，使得提前执行
看涨期权（获得标的资产）更具吸引力。知识点：影响期权执行的因素。易错点：需要
理解各因素对执行决策的影响机制，特别是利率的作用。
5、欧式期权和美式期权的估值方法？
A、完全相同
B、欧式期权用BlackScholes模型，美式期权用二叉树模型
C、美式期权用BlackScholes模型，欧式期权用二叉树模型
D、两者都用二叉树模型
【答案】B
【解析】正确答案是B。欧式期权通常使用BlackScholes模型进行估值，而美式期
权由于可以提前执行，需要使用能够处理提前执行决策的数值方法，如二叉树模型。知
识点：期权估值方法。易错点：容易混淆两种期权的适用估值模型，需要理解不同模型
的适用条件。
6、下列关于美式期权价值的描述，错误的是？
A、美式看涨期权的价值不低于其内在价值
B、美式看跌期权的价值不低于其内在价值
C、美式期权的价值总是高于欧式期权
D、美式期权的价值不低于相应的欧式期权
【答案】C
【解析】正确答案是C。虽然美式期权通常价值更高，但在某些情况下（如不支付
股利的看涨期权）两者价值可能相等。知识点：期权价值关系。易错点：需要理解”通
常”和”总是”的区别，以及特殊情况的存在。
7、对于支付股利的股票，美式看涨期权的提前执行？
A、总是不利的
B、可能是有利的
C、总是有利的
D、与股利无关
【答案】B
【解析】正确答案是B。当股票支付股利时，提前执行美式看涨期权可能是有利的，
因为可以获得即将支付的股利。知识点：股利对期权执行的影响。易错点：需要理解股
2025年金融风险管理师欧式期权与美式期权的比较与估值专题试卷及解析