内容目录

1.行情回顾4

2.行业层面：季度收入增速放缓、需求韧性犹在，盈利水平提升5

3.公司层面：品类景气影响收入、业绩表现分化，龙头优势巩固6

4.核心价格跟踪：成本红利延续但边际减弱7

5.投资建议9

风险提示9

图表目录

图表1：年初以来食饮子板块涨跌幅情况4

图表2：申万软饮料指数走势及估值（左轴：收盘价；右轴：市盈率分位数）4

图表3：2025年软饮料板块涨跌幅5

图表4：近三年软饮料板块涨跌幅贡献拆分（左轴：估值/盈利贡献；右轴：涨跌幅）

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图表5：2025Q3食饮子行业营收、利润增速5

图表6：2024Q1-2025Q3