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?包装出海或已从可选项转为必选项。近年来，在国内市场存量需求竞争加剧，以及国际贸易环境和政策变化的背景下，中国包装企业出海进程加速。1）出海动机，

可分为顺应客户及产业链转移的“顺势”出海，以及利润导向、绿色/智能化转型的“主动”出海，包装企业全球化探索与布局的进程持续推进；2）出海区域，东

南亚/墨西哥等新兴市场为主，部分涉及中东/中亚/欧洲等区域；3）出海模式，轻资产+产线搬迁为主流，快速复制成熟海外基地经验，低Capex保障分红；4）盈

华福证券

利能力，海外市场供求关系改善驱动份额集中，客户与产品结构优化有望带动盈