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飞机利用率同比提升，国际航线较快恢复3

油汇利好下成本下降，东航南航略超预期8

投资建议10

风险提示10

图表目录

图表1：2025年前10月整体航班量同比增长4%3

图表2：2025年前10月国内航班量同比增长2%3

图表3：2025年前10月国际航班量恢复至2019年的88%3

图表4：2025年前10月地区航班量恢复至2019年的73%3

图表5：整体旅客运输量同比增长5.22%4

图表6：国内旅客量同比增长3.54%4

图表7：国际旅客运输量同比增长23.50%4

图表8：地区旅客运输量同比下降0.62%4

图表