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一、三生制药：基本盘扎实，创新周期再加速6

二、肿瘤锚定下一代IO基石疗法，早研FIC分子进入临床验证期；自免管线进

展迅速，即将进入收获期9

1、肿瘤：707有望成为全球肿瘤免疫治疗重磅基石品种，多个FIC分子已进入

临床阶段10

（1）SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗）10

（2）其他肿瘤产品21

2、自免：多个管线即将进入收获期23

三、公司商业化能力强，大单品仍有增长空间32

1、升板产品：主力大单品竞争格局佳，拓展适应症挖掘增长空间32

2、升红产品：完善产品布局，预计保持稳健34