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2026中国宏观主线：经济复苏，物价回归 6

中国宏观周期：由筑底迈向复苏 6

需求侧的三大超预期 7

美国财政扩张超预期推动全球复苏超预期 7

全球供应链重建带动中国出口增速超预期 14

房价有望逐步企稳，推动内需改善超预期 15

筑底-复苏切换过程中，适宜哪些交易策略？ 17

策略理念：先景气，后质量 17

行业配置：先周期后消费 19

微盘股2026能否再续牛市格局 22

小市值敞口回归，增量规模千亿 22

超额修复，新发产品回暖 24

小市值长期占优 27

风险提示 29

图1：当前中国经济处于模型划分的筑底后期阶段 6

图2：各宏观分项近