目 录

1、我们测算2025Q1-Q3上市银行约卖出2万亿债券兑现浮盈 3

2、预计Q4上市银行需卖出约9000亿债券支撑非息收入 8

3、投资建议 10

4、风险提示 11

图表目录

图1：2024年以来上市银行AC同比增速低于金融投资同比增速 3

图2：2023Q2-2025Q2期间上市银行AC占比整体持续下降，2025Q3回升 3

图3：2025Q1、Q2上市银行AC占金融资产比例持续下降，Q3回升 4

图4：根据我们Q测1-Q算3，上市银行AC兑现浮盈约1078亿元（亿元） 4

图5：根据我们