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奢侈品行业25Q3点评专题 4

奢侈品板块：Q3复苏主线明确，中国需求回归 4

LVMH：本年度首次实现季度销售反弹，大中华区成为核心增长引擎 4

Prada：MiuMiu表现亮眼，中国内地销售显著改善 5

爱马仕：保持稳健，中国市场有所改善 7

Kering开云集团：跌幅显著收窄，北美市场强劲反弹 8

Burberry：战略变革初现成效，大中华区步入复苏轨道 10

Moncler：战略摇摆期，总体承压 10

太古地产（高奢商场）：中国内地物业显示高奢复苏迹象 12

风险提示 13

图表目录

图表1：奢侈品各主要品牌季度营业收入同