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生猪养殖：猪价跌跌不休，去化之路坎坷 4

行业：三季度猪价加速下跌，产能去化缓慢进行中 4

业绩概览：Q3猪价环比下降背景下，优质猪企头均盈利优势突出 5

2025Q3末生猪养殖板块公募重仓市值及其占总市值比例环比提升 7

宠物食品：国内维持高增，海外受关税影响有分化 7

行业：竞争加剧不改龙头维持强势增速，境外业务逐步恢复常态化 7

业绩概览：增收不增利，高营销持续投入 8

2025Q3末宠物板块公募重仓市值及其占总市值的比例环比下降 10

种子：去产能低于预期，迭代大幕开启 10

行业：制种面积下滑低于预期，转基因扩张加快 10