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飞机利用率同比提升，国际航线较快恢复 3

油汇利好下成本下降，东航南航略超预期 8

投资建议 10

风险提示 10

图表目录

图表1：2025年前10月整体航班量同比增长4% 3

图表2：2025年前10月国内航班量同比增长2% 3

图表3：2025年前10月国际航班量恢复至2019年的88% 3

图表4：2025年前10月地区航班量恢复至2019年的73% 3

图表5：整体旅客运输量同比增长5.22% 4

图表6：国内旅客量同比增长3.54% 4

图表7：国际旅客运输量同比增长23.50% 4

图表8：地