正文目录

引言 4

现有文献中的最优持股数量以及基准组合为何需要更多股票 6

持股数量与跟踪误差的关系 8

固定跟踪误差水平下最优持股数量的主要决定因素 9

风险估计（协方差矩阵） 9

基准中证券的权重分布 10

ALPHA、因子得分或ESG特征 11

市场集中度上升与持股分散化 14

5结论 15

风险提示： 16

图表目录

图表1文章框架 4

图表2全球股票市场的集中度：MSCI世界指数前十大成分股的权重占比 5

图表3主题指数持股数量 6

图表4知名指数按四分位分组的权重情况 7

图表5最小化跟踪误差比起总风险需要更多的股