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2025年前三季度建材行业营业收入小幅下滑，盈利能力改善 1

水泥：行业盈利底部回升，关注错峰生产落地情况 3

业绩回顾：行业收入端承压，盈利能力改善 3

2025年前三季度水泥供需双弱 4

投资建议：水泥价格筑底回升，关注错峰生产落地情况 5

玻璃：供强需弱价格持续低位运行，关注供给侧积极变化 6

业绩回顾：三季度业绩改善 6

浮法玻璃：浮法玻璃需求持续疲软，价格呈下行走势 7

光伏玻璃：供给持续增长价格低位运行，关注“反内卷”带来的供需格局改善 9

玻纤：玻纤价格企稳回升，行业盈利大幅改善 11

业绩回顾：收入同比提升，盈利能力大