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TOC\o1-3\h\z\u美国就业与消费脱钩之谜 5

就业加速下行趋势明确 5

但是消费仍保持了不错的增长 6

收入和资产增长支撑居民消费 8

原因首先是居民实际收入尚未大幅回落 8

资产上涨的财富效应托底 10

消费韧性是结构性的，来自高收入家庭，源于AI经济 11

财富效应：科技股驱动的权益资产上涨更有利于高收入人群资产扩张 11

就业角度：就业市场恶化对低收入人群就业影响更大 12

结果是高收入群体撑起了消费韧性 14

展望：消费韧性还能持续多久 15

AI经济视角：AI对消费韧性的贡献由以下因素决定 15