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TOC\o1-2\h\z\u一、行业利润修复，反内卷政策见成效 3

（一）前三季度利润修复，行业效益显著改善 3

（二）龙头钢企Q3利润高增，成本控制见成效 3

（三）供给端反内卷政策加码，钢铁品种结构优化升级 4

二、25Q3钢铁板块基金持仓情况 6

三、投资建议 8

四、风险提示 9

一、行业利润修复，反内卷政策见成效

（一）前三季度利润修复，行业效益显著改善

2025年前三季度，从业绩来看，中钢协重点统计钢铁企业累计营业收入为4.56万亿元，同

比下降2.36%；营业成本为4.26万亿