内容目录

TOC\o1-2\h\z\u2025年出口回顾：与2018年求同存异 4

2026年出口展望：风险缓释、韧性延续 7

关税对出口的扰动料将缓解 7

欧美主要经济体财政货币双宽松，海外需求保持较强韧性 8

对非洲和东盟出口持续增长的中长期逻辑 11

2.4.2026年全年出口增速或录得3%-4% 15

风险提示 16

图表目录

图1：去年以来净出口对经济增长的拉动明显提升（%） 4

图2：2018年对美份额的下滑主要由东盟填补（pct） 5

图3：今年对美份额的下滑难以用转口解释（pct） 5

图4：2018年-