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文档摘要

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投资要点;风险提示;目录

CONTENTS;01 10月以来A股变化及原因;;;;原因3：部分科技财报不及预期，TMT持仓占比重回40%，超配后有兑现压力;;02 十大指标看A股牛市坐标;十大指标观察牛市进程;;1、股权风险溢价-临近均线，短期震荡但牛市空间仍较大;;;相对估值-距+1σ线仍有距离，估值处于合理水平;;0;;;;拥挤度指标：衡量特定交易方向的交易拥挤度，度量热门方向的交易热度，选取A股日成交额前5%的股票总成交占比与热门行业成交占比作为观察值

全A日成交额前5%的股票总成交占比：阶段的高、低极值点普遍对应A股趋势的变化，对应规律包括：①万得全A指数处低位或回调中形