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文档摘要

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证券研究报告;2026年度银行投资策略主线;2026年，我们对上市银行的几大核心判断;;风险不知何时为底;稳定和长期资金加持的共振;8;;10;11;12;;;银行名称 今年以来增持金额 增持主体（增持金额）;2万亿，较2Q25已配置规模有超3万亿空间），假设增量资金;;18;;20;21;22;23;24;2. 4相较而言，成本下行空间更大的银行，息差边际表现好于同业;调降15bps可以基本对冲年内影响;27;行”+“资产弹性更好的顺周期银行”;2.2.1拨备“余粮”是十四五期间银行盈利好于预期的重要因素;过去五年银行通过超额信用成本少提反哺利润，而当前空间已明显收窄;2.2.