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证券研究报告;;4;5;3消费展望二：中美达成贸易协定，中国品牌迈向出海;;;9;2.2平台加大生态、AI及新业务投入;2.3GMV增速维持收敛，双十一各平台迎开门红;2.4互联网大厂持续投入，阿里云提速增长亮眼;2.5AI应用、模型、生态三维发力，平台探索商业化路径;2.6本地生活：行业格局趋稳，平台竞争策略转向效率胜出;15;16;2.8义乌外贸延续高景气，小商品城新市场跃迁再启航;;19;