上市公司定向增发对长期股东财富效应的多维度剖析与实证研究

一、引言

1.1研究背景与现实意义

在资本市场的众多融资方式中，定向增发凭借其独特优势，已成为上市公司进行股权再融资的重要手段。定向增发，即上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份，自2006年《上市公司证券发行管理办法》正式实施后，在我国资本市场迅速发展。相较于公开增发、配股、发行可转换公司债券等其他股权再融资方式，定向增发具有审核程序简便、融资成本相对较低、发行条件宽松等显著特点。从实际数据来看，近年来我国上市公司通过定向增发募集的资金规模持续增长，在股权再融资中所占的比重也居高不下。例如，在过去的五年间，定向增发融