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文档摘要

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报告要点

银行理财业向资产管理行业转型采取了保守的策略，整体银行理财业的发展重点放在了低风险产品的细分市场。银行理财业由银行主导，其代销渠道是一个高度集中且封闭的竞争环境。银行理财业由于其管理规模结构的单一性，未来面临挑战一方面是利率下降带来的产品投资收益下降和产品费用被迫下调的风险，另一方面是错过居民财富配置中中高风险资产占比上升的机遇。在这样的背景下，我们认为银行理财子公司的战略选择有三个主要方向。

1）服务于银行资产负债管理的工具。理财子公司的核心战略价值在于服务于母行的负债管理需求，提供存款替代的低风险理财产品。理财子公司定位为成本中心，调降理财产品费率来确保