大摩闭门会：邢自强、LauraWang：2026经济与市场展望251117

摘要

?美国经济2026年上半年或略有放缓，但AI投资将提供支撑，下半年逐步

修复，2027年通胀趋稳，生产率显著提升。美联储倾向鸽派，预计降息

至3%-3.25%后观望，新任主席或更注重货币政策保增长。

?美国政府采取高增长、高通胀策略化解债务，类似二战后模式，通过收益

率曲线控制压低利率，大规模财政刺激鼓励经济增长，大规模AI基建投

资以及持续强劲的财政刺激措施。

?中国2026-2027年将