周期成长共舞，迎接化工主升浪

——化工行业2026年年度策略报告

?行业回顾：2025年前三季度，石油化工、基础化工板块归母净利润同比变化

-24.8%、5.3%。其中，油价中枢下移拖累石油化工板块业绩；基础化工板块

受产能扩张、部分产品景气回暖影响，业绩小幅改善。盈利能力方面，25Q3

石油化工和基础化工板块销售毛利率为14.7%、17.6%，均处历史底部区间。

?行业展望：预计2026年Brent原油价格运行区间为60-70美元/桶，成本端