医药行业2026年策略报告

产品为王，看好创新、出海、消费三个方向

25年医疗行业各子板块涨幅分化明显，其中CXO以及创新药相关的板块涨

幅较大，26年我们仍然看好依靠“产品驱动”的相关公司，核心在于“产品

驱动”相关公司的产业趋势仍然向好，相关标的有望逐步进入盈利周期；除

此之外，26年建议关注医疗服务板块的机会，虽然25年医疗服务板块表现

并不亮眼，但我们认为医疗服务的长期逻辑仍在，且行业发展具备韧性。26

年，医疗服务板块在25年低基数效应下，行业有望逐步复苏。

?25年板块涨跌幅分化明显，化学制药板块迎来估值扩张。整体看，25年A股整