我国上市公司定向增发长期股价表现：理论、实证与策略分析

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

随着我国资本市场的不断发展与完善，定向增发作为上市公司再融资的重要方式之一，日益受到市场参与者的广泛关注。自2006年股权分置改革后，证监会出台《上市公司证券发行管理办法》，明确了定向增发这一再融资渠道，此后定向增发在我国资本市场中迅速发展壮大，在上市公司融资结构中占据了重要地位。

从市场数据来看，2006-2024年期间，定增再融资比（定增金额/再融资规模）平均值达到76%，2012年一度达到90%；定增融资比（定增规模/总融资规模）均值达到56%，201