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2025年11月债券市场整体交投氛围回暖

后续信用利差难大幅波动

技术研究部|董梦琳2025年12月05日

摘要

11月，债券二级市场交投氛围显著回暖，成交金额实现同比、环比双增长。产业债和城投债成交久期呈现分化，产业债偏好1年以下短久期品种，城投债则向3-5年中长期限倾斜，高等级债券仍是成交主力，市场信用风险偏好稳健。本月信用利差呈V型震荡，月末收37.34bp，与上月末基本持平。展望后市，信用利差将低位震荡，进一步收窄或大幅走阔空间有限。

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