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大公国际：“科技板”驱动下科技创新债券市场的

演进与变化

技术研究部|董梦琳、赵艺苑2025年10月30日

摘要

本文对“科技板”推出前后科技创新债券市场表现进行分析。一级市场方面，政策推动发行规模显著跃升，发行主体多元化扩容，发行期限以3-5年期为主，在长期限领域也进行了有益探索，未来期待更多“耐心资本”进入，推动期限结构进一步优化；发行利率整体下行，行业利差呈现分化格局。二级市场交投活跃度大幅提升，一二级市场价差略有增加；市场风险定价呈现清晰的结构性分化，不同行业被划分为