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文档摘要

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投资逻辑

前言：我们认为存量时代家居企业破局思路或主要为三点：1）出

海寻新增量；2）内生推动，企业主动变革提升多方运营效率，突

破瓶颈；3）外部推动，随着多维度外部技术进步，头部企业优先

解决供给端工业化不彻底和需求端商品化不彻底问题，驱动集中

度显著提升。三条破局逻辑中，顾家家居均已开始寻求突破，其中

内贸零售变革我们认为是现阶段充分体现顾家战略眼光和战术执

行魄力之举，有望助力顾家在存量时代最终脱颖而出。本文将重点

对顾家零售变革的思路、举措及可能效果（具体举措较多，仅展现

结合我们的理解归纳且表达读者更容易理解的部分）展开分析。

顾家零售变革的具体思路与举措：面对