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文档摘要

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处置效应实证分析

一、引言

在传统金融学理论中，投资者被假设为完全理性，其决策基于对资产未来收益的客观评估。但现实中，大量交易数据显示，投资者常表现出非理性行为——最典型的便是“处置效应”：当持有股票出现账面盈利时，投资者倾向于过早卖出锁定收益；而当股票亏损时，却更可能长期持有甚至补仓，不愿承认损失。这一现象由行为金融学家Shefrin和Statman于1985年首次系统提出，此后成为解释市场异常波动、投资者收益差异的重要视角。

本文通过实证研究，结合真实交易数据，深入探讨处置效应的存在性、表现特征及影响因素，旨在为理解投资者行为模式、优化投资策略提供经验支持，同时为市场监管者完善投资者教育体