股权分置改革对上市公司绩效的多维度影响研究：基于理论与实证的双重审视

一、引言

1.1研究背景与动因

中国资本市场自20世纪90年代初设立以来，经历了从无到有、从小到大的快速发展阶段，在国民经济中发挥着日益重要的作用。然而，在资本市场发展初期，由于特殊的历史背景和制度设计，股权分置问题成为制约其进一步发展的关键因素。股权分置是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股，这两类股票形成了“同股不同价，同股不同权”的市场制度与结构。在这种制度安排下，上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通，非流通股主要由国有股和法人股构成，约占上