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摘要

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本文以中国A股市场为研究背景，通过对2005年至2023年期间的高频数

据进行实证分析，深入探讨了股票日内收益的周期性现象及其背后的机制。本

文将一个标准的交易日以30分钟为间隔划分为8个交易时间段，计算历史窗

口期样本内市场在每个交易时间段的总收益率，定义收益率最大者为高情绪期，

最小者为低情绪期，统计发现中国A股市场中存在较为明显的情绪期：开盘后

半小时倾向于为低情绪期，收盘前半小时倾向于为高情绪期。

本文首先检验发现中国A股市场中存在情绪复现效应和反