摘要

中国资本市场自1990年上海证券交易所成立以来，历经近35年的发展

历程，证券交易市场已实现迅猛发展并逐步完善。在上市公司资本运作与财

务决策体系中，股票流动性的战略地位日益凸显。作为企业流动资产中变现

能力最强的资产形态，现金储备不仅承担着保障日常经营资金周转的基础职

能，更在风险防范、战略投资及应对经济波动等方面发挥关键作用。值得注

意的是，企业现金持有水平存在显著的两面效应：超额现金储备可能引致资

产使用效率下降，而储备不足则易诱发流动性危机，这种动态平衡使其成为

公司金融研究的核