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文档摘要

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0;本轮周期中，行业已经历深度调整，当前处底部区间，拐点可期：

行业核心指标充分回调，参考海外经验，我国房地产行业核心指标或已经超跌，进一步下跌空间有限；

部分行业核心指标如土地成交等已出现企稳趋势，1-10月百强房企成交面积及成交金额同比正增，土地成交率先企稳后有望带动销售及新开工等指标回升，行业拐点可期。

2.房企债务端压力减轻，现金流压力大幅缓解，有望逐步重启规模增长：

房企债务重组方案中现金偿债比例压降，重组进程加快，化债规模增加，有效减轻债务端压力；

未来两年房企整体境内公开债到期规模逐年下降，月度到期节奏平稳。

3.政策未来不再是行业核心驱动因素，政策关注重心由“增量”转向“存量