经济政策不确定性对股市的波动溢出效应实证结果分析案例

（一）我国股市收益率长短期收益率波动分解

根据上一章节对GARCH-MIDAS模型的介绍可知，在运用GARCH-MIDAS模型进行估计时，需要先对模型中两个主要的参数进行筛选，即月度交易天数N和滞后期数K。

图4-1我国股市月度交易天数的时间序列图

图4-2我国股市月度交易天数的季节图

首先是月度交易天数N的筛选。由于法定节假日期间我国股市不开盘，因此每月的实际交易天数不同。图4-1展示了2011年1月至2021年1月的月度交易天数。基本上都维持在14天至23天之间，平均天数为20.2天。图4-2展示了每个月份在不同年份的交易天数也呈现