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正文目录

海外宏观：全球经济身处复苏周期 2

全球经济增速展望 2

美国财政承压 4

美联储开启降息周期 7

国内宏观：投资退坡明显，十五五引领经济发展方向 10

内需依然偏弱 10

投资降速明显 13

十五五引领经济发展新方向 15

投资建议 17

风险提示 18

图表目录

图1美国财政收入与支出构成 4

图2美国季度GDP表现 6

图3美国新增非农就业人数（千人） 6

图4全球央行政策利率 7

图5美联储降息点阵图 9

图6美元兑人民币汇率 9

图7投资、消费、进出口同比增速（%） 11

图8CPI及其分项同比走势（%