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文档摘要

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内容目录

一、周期复盘：半导体与存储周期 4

1.1长周期（8-10年）：看需求 4

1.2中周期（4-6年）：看产能 5

短周期（3-5个季度）：看库存 6

存储周期复盘：大市场与强周期并存 7

二、AI驱动的会是大周期吗？ 9

大模型类型和机制转变正产生大量数据存储需求 9

头部模型差距缩小，推理降本趋势明显 11

AI正在重新定义数据存储，KVCache或将成为大模型推理优化的关键突破 12

三、AI驱动存储需求快速攀升，存储原厂资本开支还未进入扩张周期 15

四、投资建议 19

五、风险提示 19

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