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目 录

TOC\o1-2\h\z\u1、长期牛市的基础 6

2、盈利总量稳定，关注结构亮点 10

政策支持下，宏观经济韧性与波动并存 10

关注价格回升带来的盈利弹性 13

2026年盈利增速有望逐步回升 15

3、关注居民资金与“十五五”开局之年的政策方向 16

各类资金积极参与市场 16

高风险偏好资金已迅速入市 17

中风险偏好资金或将是下一阶段主要增量 18

低风险偏好资金或将是长期牛市的基础 20

其他各类资金的变化情况 21

关注“十五五”开局之年政策共振 23

4、牛市第三年，时间重于空间 28