附录A

员工持股计划的动因和绩效研究相关理论基础综述

1.1委托代理理论

委托代理理论是建立在非对称信息博弈论基础上的。其中委托代理关系主要指的是一部分人基于合同安排，通过支付一定的薪酬，雇佣另一部分人为其服务，并授予其相关权利，在此关系中前者称为委托人，后者称为代理人。公司股东和经营人员的专业分工促进了委托代理理论的发展，其重点在于如何设计合理的薪酬水平和支付方式等来控制道德风险，最大程度的降低代理成本。

通过制度安排将剩余索取权和剩余控制权对应，能够有效减少所有者与管理者之间的利益分歧，有效缓解代理问题。员工持股计划的出现为代理问题的解决提供了一种可行的实施方案。如果单独分析每以为参与对