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背靠东航集团，全国领先航空物流服务商 4

东航集团控股，航网资源丰富 4

经营利润稳定，综合物流业务显著增长 6

航空速运业务为基石，综合物流解决方案为第二增长曲线 8

航空速运业务：毛利率较高，经营优势显著 8

地面综合服务：浦东货站优势助力高毛利 11

综合物流业务：需求多点开花，带动收入提升 13

行业展望及盈利预测 17

货机供给相对偏紧，航空物流需求向好 17

盈利预测及投资建议 21

风险提示 22

图表目录

图表1：东航物流历史沿革 4

图表2：东航集团为公司控股股东 5

图表3：2025年冬春航季公司全货机北美时刻