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一、10月CPI同比转正，11月农业表现强于沪深300 3

（一）10月CPI同比转正，农产品贸易逆差同比+18% 3

（二）农业市值占比略有上行，11月表现强于沪深300 4

二、10月母猪产能去化加速，宠食出口持续承压 6

（一）生猪养殖：11月亏损持续，产能去化进行中 6

（二）黄鸡养殖：毛鸡价格保持阶段高位，利润表现可期 8

（三）宠物食品：10月出口量价齐跌，出口额持续承压 12

（四）动物保健：随养殖景气度波动，依靠研发/新品突围 14

三、投资建议及股票池 17

四、