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目 录

1、行业回顾：红利风格整体表现不佳，电力需求维持高景气 4

、市场表现：红利风格整体表现不佳，公用事业板块跑输沪深300 4

、电力供需：预计十五五维持“宽电量、紧电力”，综合电价有望企稳 4

、工程投资：电源投资维持高位，电网投资持续高增 7

2、火电：动力煤价格触底回升，有望带动电价企稳 8

3、水电：经营稳健，低利率环境下具备长期配置价值 13

4、核电：市场化比例逐渐提升，天然铀价格波动影响较小 16

5、绿电：市场化改革进入深水区，风电政策底已现 20

6、电网设备：国内投资结构分化，一次设备出口同比高增 25

7、