证券研究报告|镍|2025年10月10日电力设备与新能源团队?公司深度报告博迁新材(605376)AI爆发背后的隐形冠军

报告摘要?大算力驱动AI服务器功耗上升，整体稳定性受到较大挑战。为维护服务器内部高功耗电路稳定运行，更多、性能更好的MLCC被广泛应用于GPU等高性能芯片电源周围、电压调节模块周围、封装基板内部等，而镍粉是MLCC中关键的内电极材料。?AI服务器发展要求MLCC朝着小型化、高容化和耐高温等方向升级迭代，进而推动其中作为内电极原材料的镍粉向着小粒径、高纯度、耐高温等方向发展。?小粒径、高纯度镍粉具有极高的技术壁垒，公